Calcul du BFR : comment calculer, piloter et financer le besoin en fonds de roulement d’une PME
Le calcul du BFR est l’un des exercices les plus utiles, et pourtant les moins pratiqués, dans les PME marocaines. Une entreprise rentable peut manquer de liquidités simplement parce que ses clients paient plus tard qu’elle ne règle ses fournisseurs. Le besoin en fonds de roulement mesure précisément cet écart : l’argent immobilisé dans le cycle d’exploitation avant d’être encaissé.
Calcul du BFR : la formule à retenir
Le besoin en fonds de roulement correspond aux emplois d’exploitation, diminués des ressources d’exploitation :
- BFR = stocks + créances clients + autres créances d’exploitation − dettes fournisseurs − autres dettes d’exploitation
Dans le bilan CGNC, ces éléments se lisent dans l’actif circulant et le passif circulant, hors trésorerie. Un BFR positif signifie que l’activité consomme de la trésorerie ; un BFR négatif, fréquent dans la distribution, signifie que les fournisseurs financent l’activité.
Un exemple chiffré pour un calcul du BFR en jours de chiffre d’affaires
Prenons une PME fictive réalisant 4,8 millions de dirhams de chiffre d’affaires, avec 400 000 MAD de stocks, 600 000 MAD de créances clients et 350 000 MAD de dettes fournisseurs :
- BFR = 400 000 + 600 000 − 350 000 = 650 000 MAD
- BFR en jours de chiffre d’affaires = 650 000 ÷ 4 800 000 × 360 ≈ 49 jours
Exprimer le calcul du BFR en jours rend la comparaison possible d’un exercice à l’autre, et d’une entreprise à l’autre dans un même secteur. Ici, l’entreprise doit préfinancer près de sept semaines d’activité.
Les délais de paiement : le premier levier de pilotage
Le levier le plus puissant reste souvent la relation client. Au Maroc, la loi 69-21 encadre désormais les délais de paiement : à défaut d’accord, ils sont fixés à 60 jours à compter de la facture, et ne peuvent pas dépasser 120 jours même par convention entre les parties. Elle s’applique par étapes aux factures émises, selon le chiffre d’affaires hors taxe : à partir de juillet 2023 au-delà de 50 millions de dirhams, de janvier 2024 de 10 à 50 millions, de janvier 2025 de 2 à 10 millions. Les entreprises à 2 millions ou moins en sont exclues.
Le retard donne lieu à une amende pécuniaire, versée au Trésor : elle est calculée sur le montant TTC impayé, au taux directeur de Bank Al-Maghrib pour le premier mois, puis 0,85 % par mois de retard supplémentaire. Elle n’est pas déductible fiscalement. Pour une PME, cela change la discussion commerciale : respecter ses propres délais devient un impératif, et exiger ceux de ses clients s’appuie désormais sur un cadre légal.
Piloter le BFR au quotidien
Une fois le calcul du BFR maîtrisé, quatre actions concrètes permettent de le réduire :
- Facturer rapidement et relancer les clients dès le premier jour de retard
- Ajuster le niveau des stocks aux ventes réelles, en identifiant les références qui dorment
- Négocier les conditions fournisseurs sans dégrader la relation, dans le respect des plafonds légaux
- Suivre le calcul du BFR chaque mois dans un tableau de bord simple, comme nous le détaillons dans notre article sur le tableau de bord de gestion pour PME marocaines
Un BFR qui augmente plus vite que le chiffre d’affaires est un signal d’alerte : la croissance consomme alors de la trésorerie au lieu d’en produire.
Financer le BFR sans fragiliser la trésorerie
Même bien piloté, un BFR structurel demande un financement. Financer le BFR avec des ressources courtes (découvert, escompte, affacturage) convient aux besoins saisonniers, mais pas à la partie permanente du besoin. Pour celle-ci, le fonds de roulement, c’est-à-dire les ressources stables comme les capitaux propres ou les dettes à moyen terme, doit en couvrir l’essentiel.
Avant de solliciter votre banque, il faut donc distinguer la part permanente de la part saisonnière du besoin. Cette analyse fait partie de la démarche présentée dans notre article sur l’identification de ses besoins en financement. Un banquier financera plus volontiers une entreprise capable d’expliquer son cycle d’exploitation et de présenter un plan de trésorerie crédible. Financer le BFR avec la bonne ressource, c’est aussi éviter de payer des agios sur des besoins qui auraient pu être réduits en amont.
En résumé
Le calcul du BFR, son suivi mensuel et le choix de la bonne source pour financer le BFR forment une démarche simple, mais décisive pour la santé financière d’une PME. Le plus tôt on l’installe, le plus de marge de manœuvre on garde avec ses banquiers et ses fournisseurs.
Source : loi n° 69-21 relative aux délais de paiement
